今回は各国・地域のGDP成長率予想の修正動向から有望な株式市場を探ってみました。改めて、「世界同時景気回復」が確認できます。
図表1：GDP成長率の予想修正から注目できる海外ETF
| 取引 | チャート | コード | 銘柄 |
|---|---|---|---|
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VT | バンガード トータル ワールド ストックETF |
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IDHQ | Pシェアーズ S&P世界先進国クオリティP |
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IEV | iシェアーズ ヨーロッパ ETF |
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THD | iシェアーズ MSCI タイ ETF |
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EWZ | iシェアーズ MSCI ブラジル ETF |
※SBI証券が作成
今回はGDP成長率に関する市場予想の修正状況から、有望な株式市場について考えてみました。GDPの成長率予想が上方修正されるような経済状況なら、当該国企業の売上・EPSとも上方修正されやすく、株式市場のパフォーマンスも相対的に良くなる可能性が高いと言えるでしょう。
図表2は、17年8月25日から18年2月21日の約半年間に、18年の実質GDP成長率予想がどのように修正されたかを示したものです。
世界の実質GDP成長率は前年比3.5％増から同3.7％増へ上方修正され、また、ここに取り上げた19の国・地域のうち、17の国・地域が上方修正されています。まさに、昨年から市場でよく言われている「世界同時景気回復」が確認できます。
上方修正が目立っているのが先進諸国で、米国が前年比2.3％増から同2.7％増、ユーロ圏が同1.7％増から同2.2％増、日本が同1.0％増から同1.6％増へ、揃って大きく上方修正されています。
新興諸国では、タイ、マレーシア、シンガポールなど東南アジアの国々のほか、ブラジル、ロシアなども比較的大きい上方修正となっています。中国も小幅ながら、上方修正です。
一方、唯一下方修正が目立ったのがインドです。同国では一昨年よりモディ首相が主導する経済改革が進められていますが、社会の混乱により短期的に成長率を下押す施策もあるようです。しかし、中長期的には経済活動の効率化によって成長の押し上げが期待され、特に悲観すべきものではないと考えられます。
足もとの世界景気の状況をJPモルガンのグローバルPMI（企業景況感の指数）でチェックすると（図表3）、「製造業PMI」が18年1月分はやや低下しましたが水準は50を大きく上回り、「サービス業PMI」は18年1月分も改善が続いています。世界成長率は上方修正基調が続くと期待できるのではないでしょうか。
図表4の投資指標なども考慮して、有望な株式市場の候補として、以下が考えられるでしょう。
・世界成長率の上方修正傾向が続いている → 世界の株式に投資する、バンガード トータル ワールド ストックETF(VT)など。
・先進国の上方修正が大きい → 米国を除く先進国に投資する、Pシェアーズ S&P世界先進国クオリティP(IDHQ)、欧州株に投資する、iシェアーズ ヨーロッパ ETF(IEV)（注：イギリスを含みます）など。米国については、PERの高さが気にされる可能性がありそうです。
・新興国では東南アジアやブラジルに注目できそう → タイ株に投資する、iシェアーズ MSCI タイ ETF(THD)、ブラジル株に投資する、iシェアーズ MSCI ブラジル ETF(EWZ)など。
世界の株式市場は昨年20％を超えるパフォーマンスを叩き出し、年末年始には高値警戒感もありました。しかし、米国株が主導した1月末からの株価調整でかなり株式需給は整理されたと見られます。ファンダメンタルズは良好な環境が続いていると見られ、打診買いを検討して良い時期なのではないでしょうか。
尚、当社WEBサイトで海外ETFを検索できる「海外ETF検索ツール Eサーチ」をご紹介いたします。投資アイデアがあって、「こんな海外ETFあるかな？」と思われたときなどにご利用いただけます。
SBI証券のWEBサイトトップから、「外国株式/海外ETF」 ⇒ 「海外ETF」 ⇒ 「海外ETF検索ツール Eサーチ」にお進みください。「資産」「地域」「業種」「中小型」などの切り口で検索できます。
例えば、「南アフリカで新大統領が誕生」というニュースを見て、同国に投資するETFがあるか調べたいとします。「地域」検索項目に「南アフリカ」とありますので、クリックしていただくと同国株式に投資するETFは、ヴァンエック ベクトル アフリカ ETF(AFK)、iシェアーズ MSCI 南アフリカ ETF(EZA)の2本が該当することがわかります。ぜひ、ご利用ください。
図表2：18年実質GDP成長率の予想修正状況
※BloombergデータをもとにSBI証券が作成
図表3：世界の企業景況感は改善基調
※BloombergデータをもとにSBI証券が作成
図表4：主要株価指数の投資指標
| 地域 | 株価指数 | 直近株価（2/22） | 1ヵ月 騰落率 （％） |
予想 PER （倍） |
PBR （倍） |
予想配当 利回り （％） |
|---|---|---|---|---|---|---|
世界 |
ブルームバーグワールドインデックス |
246.53 |
-4.5 |
15.4 |
2.3 |
2.4 |
米国 |
S&P 500種 |
2,703.96 |
-4.8 |
17.3 |
3.3 |
2.0 |
ユーロ圏 |
ユーロ･ストックス50指数 |
3,431.99 |
-6.5 |
13.7 |
1.6 |
3.7 |
日本 |
TOPIX (東証株価指数) |
1,746.17 |
-8.6 |
14.6 |
1.3 |
2.0 |
中国 |
香港 ハンセン指数 |
30,965.68 |
-6.0 |
12.1 |
1.5 |
3.3 |
インド |
S&P･BSEセンセックス |
33,819.50 |
-6.4 |
21.9 |
3.1 |
1.3 |
ベトナム |
ベトナム VN指数 |
1,076.03 |
-1.0 |
18.8 |
3.0 |
1.6 |
タイ |
タイ SET指数 |
1,788.63 |
-2.4 |
16.1 |
2.1 |
2.8 |
インドネシア |
ジャカルタ 総合指数 |
6,593.06 |
-0.6 |
16.9 |
2.7 |
1.9 |
マレーシア |
FTSEブルサマレーシアKLCIインデックス |
1,855.07 |
0.9 |
16.5 |
1.8 |
3.2 |
シンガポール |
シンガポール ST指数 |
3,488.46 |
-2.9 |
14.0 |
1.3 |
3.6 |
フィリピン |
フィリピン 総合指数 |
8,515.57 |
-5.4 |
18.7 |
2.5 |
1.5 |
韓国 |
韓国総合株価指数 |
2,414.28 |
-4.8 |
9.3 |
1.1 |
2.0 |
ロシア |
MOEXロシア指数 |
2,336.82 |
1.6 |
6.7 |
0.8 |
5.7 |
英国 |
FTSE100指数 |
7,252.39 |
-6.2 |
13.8 |
1.8 |
4.3 |
カナダ |
S&P トロント総合指数 |
15,508.17 |
-5.2 |
15.3 |
1.8 |
3.1 |
ブラジル |
ブラジル ボベスパ指数 |
86,686.45 |
7.4 |
13.6 |
2.0 |
3.2 |
メキシコ |
S&P/BMV IPC指数 |
48,969.64 |
-2.6 |
16.5 |
2.6 |
2.3 |
オーストラリア |
S&P/ASX200指数 |
5,975.10 |
-1.0 |
16.0 |
2.0 |
4.4 |
南アフリカ |
FTSE/JSE アフリカ トップ40指数 |
51,258.52 |
-6.0 |
16.6 |
2.2 |
3.0 |
※BloombergデータをもとにSBI証券が作成
