早いもので、暦の上では既に冬に入っています。毎朝コンビニでコーヒーを買って出勤するのが日課なのですが、アイスよりホットの選択が多くなってきました。プロ野球はすでにストーブリーグ、ラグビーのワールドカップも閉幕で、スポーツフリークの筆者としては、例年寂しい時期に突入です。女子プロゴルフの賞金王争いと、JRAのジャパンカップ＆有馬記念に注目していきます。

10月中旬以降、世界的に株式の上昇基調が続いており、NYダウは過去最高値を更新、日経平均株価も約1年ぶりの高値水準を回復しました。これに伴い新興株市場にもようやく活気が戻ってきました。JASDAQ平均は年初来高値を更新しています。

現在、新興市場の銘柄は決算発表のピークを迎えていますが、決算内容に株価は敏感に反応しています。そこで今週の「新興株ウィークリー」では前回に引き続き、決算発表を終えた銘柄の中から、今後の上方修正が期待できそうな銘柄を抽出してみることにしました。これらの銘柄の中に今後上方修正を期待できるものがあるのではないでしょうか。皆様の投資のご参考になれば幸いです。

7〜9月期の決算発表が佳境を迎えています。社数ベースでは、11/8（金）がピークとなりましたが、新興市場の銘柄の決算発表は相対的に遅めで、11/14（木）まで決算発表が続きます。これまでのところ決算内容は、想定通り減益となったり、見通しが下方修正となる銘柄が数多く見られました。

こうした中にあって、上期の決算の進捗ペースが好調な企業も散見されます。こうした企業の中には、今後、業績予想の上方修正を行う可能性が大きく、株価の上昇余地も充分ある銘柄も少なくないのではないでしょうか。今回の「新興株ウィークリー」ではこうした銘柄をピックアップしてみました。スクリーニング条件は以下の通りです。

（1）東証マザーズまたはJASDAQの上場銘柄であること
（2）時価総額が100億円以上の銘柄であること
（3）3月期決算銘柄で、11/6（水）から11/12（火）の間に7〜9月期の四半期決算を発表していること（前回は11月5日以前の発表を対象）
（4）4〜9月期（上半期）累計の経常利益が会社側の年度予想に対し、50%以上の進捗であること
（5）2019年4〜9月期（上半期）累計の経常利益が前年同期比で増益であり、なおかつ増益率が2020年3月期（通期）の会社予想経常増益率を上回っていること、または黒字転換となっていること

上記の全条件を満たす銘柄を今期の経常増益率が高い順に並べたものが表1となります。

東証マザーズ指数の11/12（火）終値は865.10と、11/5（火）終値876.08から1.3％の続落となりました。JASDAQ平均は0.5％の続伸で年初来高値を連続で更新しました。日経平均は1.2％の続伸でしたから、マザーズ指数、JASDAQ平均ともに日経平均に対して、劣位な値動きとなりました。

マザーズ市場の時価総額の大きい銘柄では、メルカリ（4385）が大幅に下落しました。11/8（金）に発表された7-9月期決算で赤字幅が拡大したのが嫌気されました。またそーせいグループ（4565）、ティーケーピー（3479）、サンバイオ（4592）、ミクシィ（2121）などの大型銘柄は、いずれも特に悪材料はありませんでしたが下落となりました。

JASDAQ市場の時価総額が大きい銘柄でも、日本マクドナルドホールディングス（2702）、ワークマン（7564）、ハーモニック・ドライブ・システムズ（6324）、東映アニメーション（4816）などいずれも下落しました。ワークマン、東映アニメーションの2社に関しては、業績の上方修正が行われていましたが、材料出尽くしで利益確定の売り物に押されました。

※東証マザーズ指数について：東証マザーズ市場は近い将来東証1部へのステップアップを視野に入れた成長企業向けの市場です。マザーズ指数は、マザーズ市場に上場する全銘柄の時価総額加重平均型（浮動株調整後）の指数です。ただし、一部の時価総額の大きい銘柄の影響度が大きい点に注意を要します。ちなみに10月末のマザーズ市場の時価総額に占めるそーせいグループ（4565）が7.6％、メルカリ（4385）が7.0％、サンバイオ（4592）が5.2％、ミクシィ（2121）が3.8％などとなっています。