東京株式市場では2月相場が終わり、主要株価指標は全面安となりました。インフレ進行や金利上昇等に対する懸念が強まったことに加え、月後半はウクライナ情勢の悪化が加わり、投資家のリスク回避姿勢が強まりました。

こうした中、サイバーセキュリティクラウド（4493）やFFRIセキュリティ（3692）など、「サイバーセキュリティ関連銘柄」の値動きの良さが目立ち始めました。トヨタ（7203）の取引先部品メーカーがサイバー攻撃を受け、国内工場の一時的操業停止に追い込まれる事態が発生したことが要因と考えられます。今後、戦争とサイバーセキュリティの問題は不可分の関係と捉えられそうです。

そこで、「新興株ウイークリー」では、新興市場に上場している「サイバーセキュリティ関連銘柄」をご紹介することにしました。

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東京株式市場では2月相場が終わりました。主要株価指標の騰落率（1/31〜2/28）は日経平均株価が-1.8%、TOPIXが-0.5%、日経ジャスダック平均が-1.1%、東証マザーズ指数が-4.3%と全面安になりました。インフレ進行や金利上昇等に対する懸念が強まったことに加え、月後半はウクライナ情勢の悪化が加わり、投資家のリスク回避姿勢が強まりました。

世界的に「長期金利」の指標的な存在になっている米10年国債利回りは昨年11月末1.449%、同12月末1.512%、本年1月末1.780%、同2月末1.826%と3ヵ月連続で上昇（月足ベース）しました。長期金利の上昇は、米ナスダック市場や東証マザーズ市場のように、グロース銘柄が多い市場には逆風になりやすいと考えられ、足元では東証マザーズ市場の株価下落につながってきたと考えられます。

ただ、日足ベースでみると、米長期金利は1月末1.780%から2/15（火）に2.046%まで上昇した後、2/28（月）に1.826%、3/1（火）には1.723%と逆に急低下してきました。ウクライナで戦争状態が激化する中、安全資産として米債券が買い直され、米長期金利上昇が一服してきたことから2/25（金）〜3/1（火）には、東証マザーズ指数も続伸しました。3/1（火）の東証マザーズ指数は1月末終値を上回っており、底入れ色が強まってきています。

こうした中、直近1週間の騰落率（2/22〜3/1）をみると、これまで大きく下げていた東証マザーズ市場の主力情報通信関連銘柄の値上がりが目立ちました。年初来騰落率でみるとメルカリ（4385）やフリー（4478）はいずれも3割超の下落となっており、足元は「リターン・リバーサル」（株価が大きく下げた銘柄ほど、相場反発時の上昇率が大きくなりやすいというアノマリー）の傾向が表れていたとみられます。

前項でご説明した通り、東京株式市場では2月相場が終わり、3月相場が始まったばかりのタイミングです。過去約1週間の騰落率（図表3）および過去約1ヵ月の騰落率（図表4）にしても、大きく下げてきた東証マザーズ市場の情報通信関連銘柄に反発の兆しが強まっています。

個別銘柄物色の面で目新しい動きをしているのは、サイバーセキュリティクラウド（4493）やFFRIセキュリティ（3692）など、「サイバーセキュリティ関連銘柄」の一角です。

改めてご説明するまでもなく、ウクライナの領土に対してロシアが侵攻し、戦争状態が激しくなっています。この戦争状態は従来兵器を使った交戦にとどまらず、サイバー上で相手のシステムに入り込むことを狙うようなサイバー戦争の側面も出ています。また、日本においては、3/1（火）には、トヨタ（7203）が、取引先部品メーカーがサイバー攻撃を受けたことを確認し、国内工場の一時操業停止に追い込まれる事態が発生しており、日本政府は、ロシアのウクライナ侵攻でサイバー攻撃が増えていることも踏まえて警戒強化を呼び掛けています。

残念ではありますが、今後、戦争とサイバーセキュリティの問題は不可分の関係と捉えられそうです。今回の紛争においても、当面の停戦を確保できるようになるまでは、株式市場で「サイバーセキュリティ関連銘柄」が折に触れて話題になるような機会が増えると予想されます。

そこで、「新興株ウイークリー」では、新興市場に上場している「サイバーセキュリティ関連銘柄」をご紹介することにしました。
銘柄の抽出条件は以下の通りです。

（1）東証マザーズ市場、またはジャスダック市場上場銘柄
（2）各種報道等で「サイバーセキュリティ関連銘柄」と扱われることが多く、事業内容的にも関連性が深いこと。
（3）直近四半期（3ヵ月）実績、今期（通期）会社予想ともに営業利益が黒字。
（4）直近10営業日の出来高が最低の日でも1万株以上の出来高を確保していること。

図表5の銘柄は、これらの条件をすべて満たしており、足元の株式市場では「逆行高」の様相を呈しています。なお、掲載の順番は3/1（火）の取引で大きく値上がりした順になっています。