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2024-04-25 04:05:37

マーケット > レポート > ストラテジストのつぶやき〜ETFで広がる投資戦略〜2023年に向け高配当株への投資を考える

ストラテジストのつぶやき〜ETF投資で広がる投資戦略〜

2022/12/22
提供:野村アセットマネジメント

12021年暮れ頃よりパフォーマンス差が目立ち始める

2022年はTOPIX ETF横ばいの中、高配当、株主還元系ETFのパフォーマンスが好調

下図は、NEXT FUNDSシリーズの、NF・TOPIX ETF(東証株価指数)、NF・日経高配当50 ETF、NF・株主還元70 ETF、NF・日本株高配当70 ETFの直近約3年間のパフォーマンス推移です。

2020年前半、コロナショックで全てのETFが下落した後、NF・TOPIX ETFがいち早く回復、その後、3つのETFがそれを追う格好となりました。潮目が変わったのは2021年暮れ以降で、NF・TOPIX ETF が調整する中、他の3つのETFは下値を切り上げ、特に、NF・日経高配当50 ETFとNF・株主還元70 ETFはNF・TOPIX ETFを一気に上回って上昇していきました。

2021年末比の今年のパフォーマンスで見ると(12月12日現在)、NF・TOPIX ETFが+0.7%だったのに対し、NF・日経高配当50 ETFが+21.2%、NF・日本株高配当70 ETFが+12.7%、NF・株主還元70 ETFが+12.2%と、どれも高パフォーマンスとなりました。

各ETFの基準価額(分配金再投資)の推移

期間:2019年12月30日〜2022年12月12日、日次

※基準価額(分配金再投資)とは、当初設定時より課税前分配金を再投資したものとして計算した価額であり、ファンドの収益率を測るためのものです。したがって、課税条件等によって受益者ごとに収益率は異なります。また、換金時の費用・税金等は考慮しておりません。

(出所)NRI Fundmark/DLを基に野村アセットマネジメント作成

2銘柄の選び方で大きくパフォーマンスが異なる

一定の法則に基づいた銘柄選びでも大きな銘柄選択効果が出ている

下表は、高配当、株主還元系の3つのETFの属性です。これらのETFは、配当利回りが高い、自社株買いに積極的、日経平均採用銘柄である、金融・保険を除くなど、誰でも入手できるわかりやすい基準で銘柄選択を行なっています。銘柄数も50〜70銘柄であり、思いっきりアクティブに「絞り込んだ」と言えるほどではありません。

それでも、高配当系は配当利回りが4〜5%台と高く、しっかりと特性は出ています。こうして選んだパッケージが、特に今年に入って高パフォーマンスを残しており、NF・TOPIX ETFを引き放しています。なぜでしょうか?

高配当・株主還元系ETFの属性

*日本経済新聞社、野村證券のデータを基に野村アセットマネジメント作成

(出所)野村アセットマネジメント作成

32023年度の業績予想は微妙に下方修正

世界的なインフレ、利上げ、中国のゼロコロナ政策などで、企業業績はやや軟調

下表は、野村證券のアナリストによる企業業績予想(経常利益)を集計したデータです。9月時点の予想と12月時点の予想で比較しており、全体(RN LargeCap:Russell/Nomura Large Cap指数)と大業種分類(7セクター)で業績予想を見ています。

全体では、63.07兆円から62.04兆円へ、▲1.03兆円(▲1.6%)の下方修正となっています。前年比の伸び率でも、+8.0%から+6.2%へ下方修正されています。セクターでも、7セクターのうちの5セクターが下方修正で、情報、エレクトロニクス、金融などはやや大きめの修正となっています。

企業が直面している現下の経済情勢は、長引く世界的なインフレによるコストアップ、急速な利上げによる消費の減速、そして、世界第二の経済大国の中国がゼロコロナ政策によって景気が大幅に減速しており、非常に厳しい環境です。こんな厳しい環境だからか、高配当や株主還元に市場の注目が集まりやすいのではないかと考えています。そして、この状況はすぐに改善するとは読みにくいため、しばらくは現状のような物色が続くことを予想しています。

2023年度の経常利益予想額の修正状況★

2023年度(来年度)の経常利益予想の変遷。野村證券による今年9月予想と12月予想の比較。

(出所)野村證券「日本企業ボトムアップ業績見通し集計(22〜23年度)12/5発行」を基に野村アセットマネジメント作成

記載されている個別の銘柄については、参考情報を提供することを目的としており、特定銘柄の売買などの推奨、また価格などの上昇や下落を示唆するものではありません。上記は過去のデータであり、将来の投資成果を示唆あるいは保証するものではありません。

関連銘柄

コード 銘柄名
1489 NEXT FUNDS 日経平均高配当株50指数連動型上場投信
1577 NEXT FUNDS 野村日本株高配当70連動型上場投信
2529 NEXT FUNDS 野村株主還元70連動型上場投信
野村アセットマネジメント
  • ※本ページでご紹介する個別銘柄及び各情報は、投資の勧誘や個別銘柄の売買を推奨するものではありません。

免責事項・注意事項

  • 本レポートは、投資環境に関する参考情報の提供を目的として野村アセットマネジメントが作成した参考資料です。投資勧誘を目的とした資料ではありません。本レポートは市場全般の推奨や証券市場等の動向の上昇または下落を示唆するものではありません。本レポートは信頼できると考えられる情報に基づいて作成しておりますが、情報の正確性、完全性を保証するものではありません。本レポートに示された意見等は、本レポート作成日現在の見解であり、事前の連絡なしに変更されることがあります。なお、本レポート中のいかなる内容も将来の投資収益を示唆ないし保証するものではありません。投資に関する決定は、お客様ご自身でご判断なさるようお願いいたします。投資信託のお申し込みにあたっては、投資信託説明書(交付目論見書)の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。
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