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マーケット > レポート > 福の神レポート～そろそろ風向きが気になる季節！？“PM2.5”関連銘柄の風向きにも注意！～

2013年も残り1ヶ月少々を残すだけとなり、また寒い季節になってきました。家族や通勤電車の中など、筆者のまわりにもマスクをする人が増えてきました。
今回の福の神レポートでは、報道等で取り上げられることが増えている“PM2.5”や、それに関連する銘柄に焦点をあてご紹介したいと思います。

“PM2.5”って何？

PM2.5（微小粒子状物質）は、大気汚染物質の１つで、直径2.5μm（１μm=0.001mm）以下の小さな粒子であり、様々な成分からなっており、影響も異なると考えられます。従来より、人の健康を保護する上で維持されることが望ましい基準である環境基準を定め対策を進めてきた浮遊粒子状物質（SPM：10μm 以下の粒子）に比べて肺の奥深くまで入りやすく、呼吸器系への影響に加え、循環器系への影響も懸念されています。

近年、日本ではこれまで取り組んできた大気汚染防止法に基づく工場・事業場等のばい煙発生施設の規制や自動車排出ガス規制などにより、年間の平均的な濃度は減少傾向にあります。

図1：PM2.5質量濃度の推移（平成13～22年度）

出典：微小粒子状物質等曝露影響実測調査

しかしながら、中国では2013年1月に、「歴史上まれにしか見られないほど」（中国気象局）とされるレベルで、1月10日頃から始まった激しい汚染はおよそ3週間も継続し、呼吸器疾患患者が増加したほか、工場の操業停止や道路・空港の閉鎖などの影響が生じたようです。この時期は偏西風に乗って、日本本土へのPM2.5の飛散が懸念され、実際に日本の各地でPM2.5の測定値の上昇が見られました。日本国内でも、中国からのPM2.5の飛散による大気汚染が大々的に報道され、大きな話題となっていました。株式市場においても影響が出ており、PM2.5関連銘柄に大きく値が動くものが散見されました。

再び深刻化する“PM2.5”

2013年11月15日付の中国紙・北京青年報などによると、北京市環境局は大気汚染の主な原因となる微小粒子状物質（PM2.5）について、今年の平均濃度が、1立方メートルあたり90マイクログラム前後に上ることを明らかにしています。中国の環境基準の約2.5倍、日本の基準値の6倍に当たるそうです。
PM2.5を増加させる原因として、工場や自動車から出される窒素酸化物・硫黄酸化物などのガス状大気汚染物質が考えられています。コレに加えて、気温が急激に下がって、中国でも石炭暖房の使用が増加したこともその要因でしょう。今後、もっと寒くなれば、燃やされる石炭が増加することから、PM2.5による問題も深刻化しそうです。
また、日本にとっても偏西風による北西の季節風が吹く季節となり、日本海を飛び越しての、PM2.5の飛散が懸念される状況となりそうです。

上述のような状況になった場合、過去にあったような“マスク”に関連する銘柄に再び注目が集まりそうです。

過去に発生した“マスク”関連銘柄の株価推移

2002年冬　SARS（重症急性呼吸器症候群）の大流行

SBI証券投資調査部にて作成。2003年3月3日時点の株価を1として指数化し騰落率を表示。WHO（世界保健機関）が世界規模に警告を出した2003年3月を起点として3ヶ月間の株価の推移を表示。
騰落率等のデータは過去の実績であり、将来の運用成果等を保証するものではありません。

2005年秋　鳥インフルエンザが東南アジアで大流行

SBI証券投資調査部にて作成。2005年11月1日時点の株価を1として指数化し騰落率を表示。2005年当時で鳥インフルエンザ死亡者数が最大であるベトナムにて、同国政府が鳥インフルエンザ防止緊急対策を発表した2005年11月を起点として3ヶ月間の株価の推移を表示。
騰落率等のデータは過去の実績であり、将来の運用成果等を保証するものではありません。

“PM2.5”関連銘柄をご紹介

国民の健康に関するニュースに対しては、株式相場は敏感に反応することが多いです。
まずは、第一弾のニュースで関連銘柄が急騰、追加でドンドン状況が悪化していけば、関連銘柄は更に上値追いすることになります。2013年の1月以降、中国・北京を中心としたPM2.5の猛威の報道より、PM2.5関連銘柄が動意づいています。今後も、寒さが厳しくなるにつれて、中国からのPM2.5に関する報道が増加すると想定されるので、半歩先読みでPM2.5関連銘柄をご紹介いたしましょう。

銘柄コード	6709
銘柄名	明星電気
市場	東証2部
株価	103円
単元株数	1,000株
予想PER（連）	34.2倍
実績PBR（連）	2.55倍
時価総額	約137億円
銘柄概要	IHI（7013　東証1部）傘下の観測機器メーカーである明星電気。1938年の創業時より、常に日本の気象観測、地震・津波観測など、気象・環境・防災分野において重要な役割を担っています。2012年6月に株式会社IHIのグループ会社となっており、宇宙・防衛関連や民間・海外市場を連携して開拓しています。
株価の推移	2012年11月26日安値69円より、2013年5月7日高値111円まで大きく値を飛ばしました後、2013年6月26日安値78円まで反落しています。その後、反発しており直近5月高値を抜けてきています。
ポイント	・大気汚染の観測機器を製造。地域気象観測システムの大手で官公需の比率が高い。・ 2012年6月より、IHIのグループ会社となり、様々な事業での連携が期待出来そうです。・株価100円台の低位株であることから、一旦動意づくと変動率が高くなることが魅力。