7月相場が終わりました。上旬はギリシャ不安や中国株安を背景に、日経平均は一時19,115円（7/9）の安値を付けました。中旬は、これらの問題への不安が後退したことで概ね反発基調となり、7/21には一時20,850円と、6/24の取引時間中に付けた高値20,952円も意識される高値水準まで値を回復しました。ただ、下旬には米国株が国際的企業の決算悪もあって軟調な展開になるとともに、中国株も再び不安定な動きとなるなど逆風が強まり、日経平均も軟調な動きとなりました。

こうした中、いよいよ8月相場がスタートします。梅雨明け以降の猛暑のごとく「サマーラリー」の熱い相場を期待したいところです。しかし、現実には8月の月替わりから20日頃までは、海外投資家の夏休みが本格化するのみならず、国内でも夏休みを取る市場参加者が増える時期です。東京市場でも市場参加者が減少するとみられ、その前に買いポジションを落としてくる投資家も増えやすくなります。7/31⇒8/20までの期間は過去10年で上昇4回・下落6回とやや奮いません。さらに、米国や中国の株式市場で不透明感が覆う2015年は「夏枯れ相場」となってしまうような懸念もあります。

しかし、仮に株式相場が弱含みに推移した場合、逆に投資家に好都合になるかもしれないセクターがあります。それは、8月末に権利確定を予定している「8月優待」銘柄です。「8月優待」銘柄はもともと、権利取りの買い需要の多い8月に値が上がりやすくなりますが、まして株式相場が強い年は「高値づかみ」のリスクが高まり、権利落ち後の株価急落の可能性が高まってしまう恐れがあります。8月相場が軟調で「8月優待」銘柄もそのあおりで安く買えるのであれば、チャンスと言えるでしょう。

そこで今回の「日本株投資戦略」では、「8月優待」銘柄について分析してみることにしました。投資家に人気が高いのみならず、好業績が見込まれる銘柄をご紹介したいと思います。そして、最後には、バリュエーションや最低投資金額も勘案し、『特選5銘柄』をご紹介しています。単純に株主優待の権利を取りに行くのではなく、しっかりと値上がり益も目指すことで、真にリッチな株主ライフを手に入れてみたいものです。

株主優待は、企業が株主に対し、様々な商品やサービスを提供してくれる制度です。最近はメディアや書籍などでも盛んに触れられており、多くの投資家に馴染み深い制度となりました。うまく活用できれば、値上がり益や配当だけを得るのに比べ、株主ライフをよりリッチなものにしてくれる制度と言えるでしょう。

株主優待の権利が確定する月別にその実施企業数をみると、3月681社、9月361社、2月127社、12月126社、8月92社（2015/7/28現在）と続いています。本決算を3月や2月に締める企業が多く、その中間決算に相当する9月や8月も多くなっています。このうち、2月・8月は小売セクターの企業が多いのが特徴で、株主優待も生活に密着した魅力ある内容の商品・サービスが多くなっています。今回の「日本株投資戦略」では、8月末に権利確定となる銘柄をご紹介したいと思います。

「8月優待」銘柄で、投資家は主にどんな銘柄に関心を持っているのでしょうか。当社WEBサイトでは、株主優待の権利確定月ごとに実施企業を一覧でき、それを「閲覧回数順」で並び替えることができます。7/27現在では、吉野家ホールディングス（9861）、大庄（9979）、ビックカメラ（3048）、システムインテグレーター（3826）、ワッツ（2735）、イオン（8267）という順番で上位を形成しています。知名度が高いことや、優待の内容に魅力があることが上位銘柄の特徴と言えそうです。また、吉野家なら15万円弱、大庄なら16万円弱と、株主優待の権利確定に必要な最低投資金額があまり大きくないことも特徴です。

表1は、「8月優待」銘柄のうち、本業の儲けを示す営業利益で今期増益が予想（会社計画）されているのみならず、第1四半期（2月決算の場合）または第3四半期・累計（8月決算の場合）で営業利益の実績が前年同期比増益になっている銘柄を選び出したものです。当社WEBサイトの閲覧回数の多い順（7/27現在）に16銘柄を選び出しています。さらに、色付きの銘柄は、

（1）株主優待の権利確定に必要な最低投資金額が20万円未満
（2）予想PERが極端に高くない（予想PER40倍未満としました）
（3）通期の会社予想営業利益を達成できる可能性が大きいとみられること（理由は、各銘柄コメントで説明）

の条件も満たす銘柄を、閲覧回数の多い順に5銘柄「厳選」したものになっています。単純に株主優待の権利を取りに行くのではなく、しっかりと値上がり益も目指すことで、真にリッチな株主ライフを手に入れてみたいものです。次項では、株主優待投資の注意点や、上記のように5銘柄を選別してみた背景についてご説明したいと思います。

会社公表データ、各社株価データをもとにＳＢＩ証券が作成。「今期」は、2月決算企業ならば2016/2期、8月決算企業ならば2015/8期を意味している。「最低売買単位で権利を確定した場合の優待内容」は、各銘柄を100株投資して株主優待の権利を確定した場合の優待のポイントを示したもので、優待内容のすべてを記載した訳ではない。ちなみに、表1の全銘柄は最低売買単位が100株。権利確定付最終日は、ライトオン（権利付最終日が2015/8/17）を除く全銘柄で2015/8/26になっている。

• ※会社公表データ、株価データ、報道等をもとにＳＢＩ証券が作成。チャートは2015/7/27現在

最後に、冒頭でお話したように、表1の銘柄をさらに絞り込み、バリュエーション面で極端な割高感がなく、業績面では下方修正リスクが小さく、値上がりも期待できるような『特選5銘柄』を選んでみました。なお、今回の銘柄選別では、最低売買金額の上限は設けませんでした。ただ、選別された銘柄の投資金額はサイゼリヤが30万円弱で、その他の銘柄は20万円未満です。特に値の張る銘柄はありませんので、多くの投資家にとって、金額面で買いやすい銘柄になっていると思います。