株式市場は4月下旬に入り、利益確定売りが増え、徐々に上値が重くなりつつあります。景気・企業業績について厳しい現状を示す数字が出始め、警戒感が強まりつつあるようです。

こうした中、4月中旬以降は米国で、同下旬以降は日本でも、2020年3月期・本決算の発表が本格化してきました。景気・企業業績の急激な悪化が見込まれる中、収益が会社予想や市場予想を下回る企業が支配的となり、多くの企業が業績予想すら公表できない事態に陥りそうです。ただ、そうした中でも、決算発表で業績が予想を上回り、2021年3月期も増益基調になりそうな企業は、いつも以上に希少性が高くなり、場合によっては株価が大きく上昇するケースも出てきそうです。今回の「日本株投資戦略」では、このような局面でも、足元の業績が拡大基調を維持し、続く2021年3月期も増益を維持できそうな主力銘柄を抽出すべく、スクリーニングを行ってみました。

なお、後半では業績下方修正が進む株式市場の現状についても、やや詳細にご説明しました。

東京株式市場は反発一巡後のもみ合い場面に転じています。新型コロナウイルスの感染拡大が世界的にピークアウトする兆しをみせ、米国などでは経済活動再開を模索する動きも見られつつある中、4月中旬までの世界の株価および日経平均株価は堅調に推移してきました。しかし、4月下旬に入ると、株式市場では利益確定売りが増え、徐々に上値が重くなりつつあります。景気・企業業績について厳しい現状を示す数字が出始め、警戒感が強まりつつあるのが背景のようです。また、WTI原油先物価格が、まさかのマイナス価格を付け、市場に動揺が広がったことも影響しているとみられます。

こうした中、4月中旬以降は米国で、同下旬以降は日本でも、2020年3月期・本決算の発表が本格化してきました。景気・企業業績の急激な悪化が見込まれる中、収益が会社予想や市場予想を下回る企業が支配的となり、多くの企業が業績予想すら公表できない事態に陥りそうです。ただ、そうした中でも、決算発表で業績が予想を上回り、2021年3月期も増益基調になりそうな企業は、いつも以上に希少性が高くなり、場合によっては株価が大きく上昇するケースも出てきそうです。

今回の「日本株投資戦略」では、このような局面でも、足元の業績が拡大基調を維持し、続く2021年3月期も増益を維持できそうな主力銘柄を抽出すべく、スクリーニングを行ってみました。スクリーニング条件は以下の通りです。

（1）東証1部に上場する銘柄であること。

（2）時価総額1,000億円以上の銘柄であること。

（3）これから決算発表を予定している3月決算銘柄であること。

（4）広義の金融（銀行、証券・商品先物、保険、その他金融）以外の業種に属す銘柄であること。

（5）業績予想を公表しているアナリストが2社以上ある銘柄であること。

（6）2020年3月期の予想営業利益（市場コンセンサス）が2019年末から直近（4/23）にかけ、増額された銘柄（赤字は除く）であること。

（7）2021年3月期の予想営業利益（市場コンセンサス）が増益予想となっている銘柄であること。

（1）〜（7）の条件をすべて満たした銘柄について、（6）に掲げた2020年3月期予想営業利益の増額率が大きい順に10銘柄ならべたものが表1となっています。これらの銘柄は、その希少性が評価され、場合によっては株価が大きく上昇するケースも出てきそうです。なお、株価の項目には、ご参考までに、昨年12月末以降の株価騰落率を記載しています。この間、日経平均株価は17.9%下落していますので、掲載銘柄のほとんどは、パフォーマンスで市場に対し、優位にあると考えることができます。