東京株式市場は引き続き強弱感が対立する展開になっています。過剰流動性に支えられ、底固さを維持する一方、世界における新型コロナウイルスの感染拡大が再び加速しつつあり、投資家の警戒感が強まっています。しかし、個別には堅調な動きを続ける銘柄もあるようです。主力銘柄の中では、東京エレクトロン（8035）が7/3（金）まで4営業日続伸となり、上場来高値を更新しています。

東京エレクトロンといえば、我が国を代表する半導体関連銘柄の一角となっています。そこで本日の「日本株投資戦略」では、高値更新となった東京エレクトロンに続くような半導体関連株を抽出すべく、スクリーニングを行ってみました。

それではさっそく銘柄の抽出を行ってみたいと思います。スクリーニング条件は以下の通りです。

（1）東証上場銘柄（新興市場を含む）であること。

（2）SBI証券のWEBサイトで銘柄検索ウインドウに「半導体」と入力すると、そこで出力される銘柄であること。

（3）アナリストが最低2名以上、業績予想を公表している銘柄であること。

（4）時価（7/3終値）が昨年末終値よりも上昇している銘柄であること。

（5）直近四半期の営業増益率が、今期の市場予想営業増益率を上回っている銘柄であること。

（6）来期の市場予想営業増益率が10%以上の増益予想の銘柄であること。

上記のすべての条件を満たした銘柄を（6）の来期予想営業増益率の高い順に並べてご紹介したものが表1となっています。

ここで改めて注目していただきたいのが、（2）の条件です。SBI証券の銘柄検索ウインドウの使い道は、コード番号または銘柄名を打ち込んで株価等を参照するだけにとどまりません。例えば「半導体」と打ち込んで検索ボタンを押すと、その関連銘柄が多数出力されるという便利な機能も有しています。社名やキーワードが半導体となっている銘柄はもちろん、「半導体製造装置」、「半導体・FPD製造装置」、「半導体商社」など、関連キーワードを含む銘柄も出力されます。今回の「日本株投資戦略」でも、当社検索ウインドウの便利な機能を使って、関連銘柄の絞り込みを行っています。

そうした半導体関連株をさらに直近四半期の業績で絞り込んでいます。直近四半期はトリケミカル研究所（4369）のみが2020年2〜4月期で他の銘柄は2020年1〜3月期です。いずれにせよ、世界的に新型コロナウイルスの感染拡大が加速し始めた厳しい時期を含んでおり、多くの企業が業績悪化に苦しんだ時期（四半期）です。そうした時期の増益率が、通期の市場予想営業増益率を上回っている事実は、その銘柄が半導体需要の拡大を業績に取り込んでいる可能性が大きいことを示してします。すなわち、直近四半期並みの増益率を維持できれば、今期も市場の期待に応えられる公算が大きいとみられます。

ちなみに、昨年末から7/3（金）までの騰落率でみると、日経平均株価は5.7%下落、TOPIX（東証株価指数）は9.8%下落となっています。今回はスクリーニング条件として、（4）に昨年末以降の株価上昇を入れていますが、これを満たしていることは、すでに相対的に市場をある程度アウトパフォームしており、高い評価を得ていることを示していると考えられます。

なお、ここで使った市場予想営業利益はBloombergが集計した市場コンセンサスです。表1はこの市場コンセンサスで来期予想増益率が10%以上の銘柄に絞るとともに、増益率の高い順に並べています。表1の銘柄は文字通り、市場が業績拡大を予想する半導体関連銘柄であると言えます。もっとも、「半導体」が掲載企業の業績に与える影響には個々に濃淡があるとみられます。中には、他の投資テーマとの関係が深い銘柄もあると考えられます。