日経平均株価は8月中旬以降、保ち合い商状になってきました。一方で、日本株はもともと割安株を中心に出遅れが指摘されていたこともあり、見直し買いが増えている銘柄も出てきています。

そうした中、東京株式市場では“企業業績”にスポットが当たりやすい季節になっています。そこで今回の「日本株投資戦略」では、2月・8月決算銘柄について、好業績で株価上昇を期待できる銘柄を探ってみます。

日経平均株価は8月中旬以降、下値をジリジリと切り上げる一方で、上値も23,500〜23,600円前後で抑えられる保ち合い商状になってきました。米国市場では、これまでの上昇相場をけん引してきたＩＴ銘柄など、上昇ピッチに陰りが出てきた銘柄も増えていますが、日本株はもともと割安株を中心に出遅れが指摘されていたこともあり、見直し買いが増える銘柄も出てきています。ただ、10/8（木）の日経平均株価終値は2/14（金）以来の高値水準となり、保ち合い放れの兆しもみえています。

そうした中、東京株式市場では“企業業績”にスポットが当たりやすい季節になっています。10月に入り、2月・8月決算銘柄の決算発表が本格化し、業績の良し悪しで株価の明暗が分かれるケースが増えています。

10/8（木）には代表的な小売企業であるセブン&アイ・ホールディングス（3382）、10/9（金）には設備投資関連企業の安川電機（6506）について、2020年3〜8月期決算発表がありました。今月下旬以降は3月・9月決算企業の決算発表が増えてくるため、それらを控えて業績観測記事が増えやすい季節になってきます。当面は、株式市場が注目する主要テーマが「企業業績」であると言っても差し支えないと思います。

そこで、今回の「日本株投資戦略」でも、決算発表シーズンの本格化に備えたいと思います。今回は、2月・8月決算銘柄について、好業績で株価上昇を期待できる銘柄を探ってみたいと思います。

以下の条件をすべて満たした銘柄を2020/3〜8期の営業増益率（前期比）が大きい順に並べたものが表1です。

（1）東証に上場する時価総額1,000億円以上の銘柄であること。

（2）2月または8月を本決算期末とする銘柄であること。

（3）10/8（木）までに決算発表を終えた銘柄であること。

（4）2020/3〜8期の営業利益が事前の市場予想を上回っている銘柄であること。

（5）2020/3〜5期よりも2020/3〜8期の営業増益率（前期比）が大きい銘柄であること。

（6）通期（2021/2期）の会社予想営業利益が増益見通しの銘柄であること。

表1は2月・8月決算銘柄を対象に見たとき、好業績で株価上昇を期待できる銘柄であると考えられます。

なお、2月決算銘柄と8月決算銘柄を比べた時、前者の方が企業数が多いこともありますが、結果的に抽出されたのはすべてが2月決算銘柄になりました。そこで、表の最右列の「2021/2期」は「今期（通期）」を意味しています。表に掲げた銘柄の中には、今回の決算発表以前に業績予想上方修正を発表した銘柄もあります。

3月・9月決算企業の決算発表が接近または本格化してくると、業績修正等のリスクを回避すべく、決算発表が終了したばかりの2月・8月決算銘柄が物色されやすいという側面があります。したがって、2月・8月決算銘柄で決算発表後、一時的に株価が上昇した銘柄であっても、再度物色される可能性は十分残っていると考えられます。ちなみに、レポート作成日の関係で、安川電機（6506）は分析対象外となっていますので、ご容赦ください。