11/3（火）に予定する米大統領選を控え、最後のテレビ討論会が日本時間10/23（金）に終わりました。
米大統領選や米追加経済対策協議関連の情報が錯綜する中、一進一退の値動きを続ける日本の株式市場は、こうした海外情勢を背景に不安定な展開をたどるものとみられます。

そんな中、東京株式市場では決算発表が本格化します。3月決算銘柄であれば中間期までの、12月決算銘柄であれば第3四半期までの業績が開示され、原則として通期の見通しも示されることになります。決算発表社数でみると、10月末から11月第2週末にかけてヤマ場を迎えます。当面は決算発表の内容によって、銘柄ごとに明暗が分かれることになりそうです。

今回の日本株投資戦略では、決算発表の本格化を控え、投資家として何に注意すべきか、どう対応すべきかなどについて、考えてみたいと思います。さらに、決算発表を控える主力銘柄について業績を再チェックし、好業績が見込めそうな銘柄についても、ご紹介していきます。

東京株式市場ではいよいよ10月末から、決算発表シーズンが本格化してきます。表1は向こう11月半ばまでの決算発表スケジュールについて、その要点を示したものです。日付ごとの発表予定社数と、その日に発表を予定している主要企業名（時価総額2兆円以上・金融を除く）の発表予定日、予想経常利益の市場コンセンサスなどについてまとめてみました。

はじめに、決算発表では市場コンセンサス（市場予想）に対して、収益が上振れたのか、下振れたのかをチェックすることが重要です。ここでの“収益”とは売上高や利益を意味しますが、市場では通常利益の上振れ・下振れを重視します。さらに、利益では営業損益や経常損益が重要で、純損益については特別損益の有無や大小をチェックする必要があります。

今回の決算発表で対象となるのは、3月決算銘柄については「中間」で2020/4〜9期、12月決算銘柄については「3Q（第3四半期）」で2020/1〜9期となっており、発表された実績数値がコンセンサスと比較されることになります。なお、通期の業績見通しについては一般的に、上方修正は好材料、下方修正は悪材料とされますが、修正後の数字が、通期予想に関する市場コンセンサスを上回っていれば好材料、下回っていれば悪材料とみなされます。

無論、6月決算銘柄や9月決算銘柄もあります。前者については第1四半期が、後者については通期（本決算）が発表の対象ですが、社数はそれ程多くはありません。

新型コロナウイルスの感染拡大により、経済見通しが不透明なことから、業績予想を公表していない企業もあります。それらの企業の中から、今回の決算発表を経て、新たに業績予想を公表する企業も出てくると思われますが、その場合も、市場コンセンサスとの比較が重要になります。

同じ株価材料でも、それが発表された後の反応は異なる場合があります。会社側が業績予想を上方修正した場合、通常は発表後の株価は上昇しますが、まれに下落することもあります。その時は修正後の業績が市場コンセンサスを下回っているか、すでに株価に上方修正が織り込み済みになっていることなどが原因としてあげられます。

個人投資家が株式投資を行い、個別銘柄を保有している場合、決算発表は十分にチェックしておくべき重要なイベントになります。決算発表を経て、株価が上下することは比較的多いため、決算内容に対して不安が残る場合は、いったん保有をはずすなど、慎重に対応することも大切なポイントの1つでしょう。
また、中長期的な投資を前提として1つの銘柄を保有する場合もありますが、個別銘柄のリスクを低減する方法として分散投資を検討してみてもよいかもしれません。

表1では時価総額上位の銘柄について、市場コンセンサスを参考情報として掲載していますが、SBI証券のWEBサイトでは、他の多くの銘柄についても、業績ページに市場コンセンサスや決算発表予定日をご紹介し、四季報の業績数字等をご紹介しています。これらを十分に活用することで、株式投資のパフォーマンスをあげることが期待できると日本株投資戦略では考えております。