前回のレポートでは、政府・中央銀行による景気浮揚策で、中国経済はソフトランディングを達成する可能性が高くなっていること、その場合、中国株式市場の一層の戻りが期待できることをご紹介しました。今回は中国の個別株投資を考える場合に、どのような銘柄に注目できるかを考えてみました。
スクリーニングによって、今来期のEPS増加率が10%以上である13銘柄を抽出、さらに株価動向が相対的に堅調となっているものから、5銘柄を選んでおります。海外企業との競合がない医薬品流通の国薬控股(01099)、環境関連投資増加の恩恵が期待される北控水務(00371)、中国のインターネットサービス大手のテンセント(騰訊)(00700)、都市化のトレンドから恩恵を受ける不動産開発の万科企業(02202)、都市ガスの華潤燃気(01193)をご紹介いたします。
図表1:注目銘柄リスト
銘柄 | 株価(12/15) | 52週高値 | 52週安値 |
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国薬控股(01099) シノファーム・グループ | 30.75HKドル | 41.75HKドル | 24.55HKドル |
北控水務(00371) ベイジン・エンタープライジズ・ウォーター | 5.81HKドル | 7.37HKドル | 4.16HKドル |
テンセント(騰訊)(00700) | 147.50HKドル | 171.00HKドル | 104.50HKドル |
万科企業(02202) バンカ | 21.10HKドル | 22.95HKドル | 15.64HKドル |
華潤燃気(01193) チャイナリソーシズ・ガス | 21.45HKドル | 27.60HKドル | 16.76HKドル |
※BloombergデータをもとにSBI証券が作成
反発の機運が高まる中国株式市場 |
前回の中国株式に関する特集レポート「ソフトランディングの達成で更なる戻しが期待できる中国株式市場」(12/11掲載)では、
(1)政府・中央銀行による景気浮揚策で、中国経済はソフトランディングを達成する可能性が高くなっていること、
(2)その場合、中国株式市場の一層の戻りが期待できること、をご報告しました。
その後、12/11(金)発表の中国月次経済指標は、以下の通りいずれも前月比で改善を示し、中国経済が安定化に向かっている兆しが見えてきました。
鉱工業生産 前年比+6.2% (10月+5.2%、市場予想+5.7%)
小売売上高 前年比+11.2% (10月+11.0%、市場予想+11.1%)
固定資産投資 前年比+10.2% (10月+10.2%、市場予想+10.1%)
さらに、12/14(月)にはグローバル株式市場が軟調な中、IPO改革に対する期待で証券株を中心に上海総合指数は2.5%の上昇となり、反発の機運が高まりつつあると見られます。
では、中国株式に投資するとして、どのような銘柄に注目できるでしょうか?
前回のレポートでご紹介した通り、業績動向や株価動向が良好なのは香港ハンセン指数よりも上海総合指数でした。しかし、中国本土の個別株には原則投資ができないため、香港に上場している中国本土系企業の中から選ぶことになります。
そこで今回は、香港市場上場の主要企業について、中国本土系企業を中心に注目できる銘柄を探ってみました。
図表2:上海総合指数の一目均衡表(日足、3ヵ月)
- ※当社WEBサイトを通じてSBI証券が作成
中国株で上昇が期待できるのはコレ!? |
まず、香港市場の主要銘柄について、スクリーニングを行いました。
スクリーニングの対象としたのは、香港ハンセン指数、香港H株指数(ハンセン中国企業株)、香港レッドチップ指数(中国本土系香港企業株)に採用されている94銘柄(重複採用を除く)です。香港市場に上場している中国系の主要企業は網羅されると考えられます。
スクリーニング条件は、「今期・来期とも予想EPSが10%以上の増加」で、この条件を満たすものが、図表3の13銘柄になります。
さらに、過去3ヵ月、6ヵ月、1年の株価騰落率についてチェックしました。大幅下落からの戻り相場で、まだリスクが残っていることを考慮し、相対的に株価動向が堅調なものを選考しました。
3期間の株価騰落率がいずれも香港ハンセン指数の騰落率(それぞれ、-1.2%、-21.9%、-8.3%)を上回ったものについて、「株価動向」の欄に「◯」をつけています。
ここから5銘柄を選んでご紹介しています。選択のポイントは以下の通りです。
・国薬控股(01099)(シノファーム・グループ)・・・医薬品流通は成長が期待され、かつ、海外企業との競合がない
・北控水務(00371)(ベイジン・エンタープライジズ・ウォーター)・・・次期5ヵ年計画では環境関連投資が増加見通し
・テンセント(騰訊)(00700)・・・中国のインターネット大手で、米国のフェイスブックに相当する会社
・万科企業(02202)(バンカ)・・・都市人口の増加トレンドから恩恵、今年春より住宅販売は回復基調(図表4)
・華潤燃気(01193)(チャイナリソーシズ・ガス)・・・都市人口の増加が恩恵、積極的な地域展開に期待
図表3:香港上場の業績好調銘柄
銘柄(コード) | 事業内容 | 株価 (12/14) HKドル |
予想 PER (倍) |
今期 増収率 (%) | 今期EPS 増加率 (%) |
来期 増収率 (%) |
来期EPS 増加率 (%) |
株価 動向 |
採用指数 |
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テンセント(騰訊) (00700) |
インターネットサービス大手 | 147.6 | 34.8 | 26.3 | 27.6 | 28.4 | 28.9 | ◯ | ハンセン |
万科企業 (02202) |
不動産最大手(住宅) | 21.05 | 11.1 | 27.2 | 13.2 | 15.4 | 17.4 | ◯ | H株 |
大連万達商業地産 (03699) |
商業不動産最大手 | 43.85 | 9.0 | 22.6 | 10.0 | 19.9 | 24.3 | H株 | |
比亜迪 (Byd) (01211) |
大手自動車・電池メーカー | 39.85 | 41.9 | 21.0 | 350.0 | 20.5 | 17.3 | H株 | |
中国信達資産管理 (01359) |
政府系の不良資産処理会社 | 2.71 | 5.5 | 8.0 | 27.9 | 20.7 | 16.4 | H株 | |
国薬控股 (01099) |
医薬品の卸売最大手 | 30.6 | 19.2 | 15.9 | 21.7 | 15.1 | 18.0 | ◯ | H株 |
北京エンタープラ (00392) |
北京市政府系の公共事業会社 | 46.25 | 9.2 | 22.1 | 16.8 | 6.6 | 14.1 | レッドチップ | |
北控水務 (00371) |
水処理事業者 | 5.67 | 17.2 | 38.1 | 26.0 | 23.6 | 26.0 | ◯ | レッドチップ |
華潤燃気 (01193) |
都市ガス事業者 | 21.35 | 13.6 | 11.3 | 18.1 | 7.5 | 16.9 | ◯ | レッドチップ |
中国光大国際 (00257) |
中国光大集団傘下の環境関連事業者 | 10.5 | 16.0 | 44.9 | 31.6 | 35.3 | 31.0 | レッドチップ | |
石薬集団 (01093) |
医薬品メーカー | 7.61 | 21.3 | 9.0 | 33.0 | 12.8 | 25.2 | ◯ | レッドチップ |
華潤ビール (00291) |
政府系のビール会社 | 14.74 | 32.6 | -78.4 | 677.1 | 7.0 | 11.9 | ◯ | ハンセン レッドチップ |
中国光大 (00165) |
中国光大集団傘下の金融持株会社 | 17.32 | 5.8 | 32.8 | 78.6 | 40.4 | 12.5 | レッドチップ |
- 注:時価総額の大きい順に並べています。株価動向は、過去3ヵ月、6ヵ月、1年の株価騰落率が香港ハンセン指数の騰落率を上回ったものに、「◯」をつけています。
- ※会社資料、ブルームバーグデータをもとにSBI証券が作成
図表4:中国の住宅販売面積(前年比)
- 注:中国の統計は旧正月の関係で1月、2月は発表されないことがあります。
- ※BloombergデータをもとにSBI証券が作成
注目銘柄 |
銘柄コード | 国薬控股(01099) シノファーム・グループ |
業種 | ヘルスケア | ||||||||||||||||||||||||
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銘柄コード | 北控水務(00371) ベイジン・エンタープライジズ・ウォーター |
業種 | 公益 | ||||||||||||||||||||||||
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銘柄コード | 業種 | インターネット | |||||||||||||||||||||||||
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銘柄コード | 万科企業(02202) バンカ |
業種 | 不動産 | ||||||||||||||||||||||||
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銘柄コード | 華潤燃気(01193) チャイナリソーシズ・ガス |
業種 | 公益 | ||||||||||||||||||||||||
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注:決算通貨が人民元の銘柄のPER計算は、1人民元=1.20香港ドルで換算しています。
※BloombergデータをもとにSBI証券が作成
※本ページでご紹介する個別銘柄及び各情報は、投資の勧誘や個別銘柄の売買を推奨するものではありません。