例年iPhoneの新機種が発売される9月が近づいてきました。新機種「iPhone8」(と言われる)はデザイン・機能ともにメジャーな変更となる可能性が高いと言われ、需要が盛り上がる可能性がありそうです。iPhoneに部材を供給している関連銘柄への物色が高まる可能性に注目できるでしょう。
図表1:注目銘柄
銘柄 | 株価 (6/6) | 52週高値 | 52週安値 |
---|---|---|---|
アップル(AAPL) | 154.45ドル | 156.65ドル | 91.50ドル |
ブロードコム(AVGO) | 253.86ドル | 256.78ドル | 142.27ドル |
スカイワークス ソリューションズ(SWKS) | 107.86ドル | 109.43ドル | 57.11ドル |
シーラス ロジック(CRUS) | 68.85ドル | 69.59ドル | 34.82ドル |
iシェアーズ MSCI 台湾・キャップト ETF(EWT) | 35.12ドル | 35.22ドル | 26.38ドル |
- ※BloombergデータをもとにSBI証券が作成
注目高まるアップルの次期iPhone |
iPhoneは株式時価総額で世界最大のアップルの売上の6割超を占め、年間の販売台数は2億台を超える、単一製品としては世界で最も売上高が大きい製品の一つです。
そのiPhoneは毎年9月の新製品発売が恒例となっており、今年は「iPhone8」と呼ばれる新モデルが発売されると観測されています(図表2)。
「iPhone8」への期待が高まりやすい背景として、以下があげられます。
【1】15年発売の「iPhone6s」、16年発売の「iPhone7」と2世代連続でマイナーチェンジが続いたため、4インチから4.7インチへの画面大型化で販売が大幅に伸びた「iPhone6」の買い替え需要がたまっている可能性が高い。
【2】ワイヤレス充電機能、有機ELディスプレイ(一部モデルのみ)、全面ディスプレイ化(スタートボタンの廃止)、ガラスのボディの採用などが噂されており、iPhone発売から10周年ということもあって新奇性が高まる可能性が高い。
市場コンセンサスによるアップルの売上(iPhoneを含む全体)は、17年4-6月期が前年比6%増、17年7-9月期が同8%増、17年10-12月期が同8%増を見込んでおり、予想のハードルはさほど高くないと言えそうです。
「iPhone8」に対する消費者の期待が高まると買い控えが予想され、発売前の4-6月期、7-9月期については、売上が不安定となりやすい点には注意が必要でしょう。しかし、市場で買い控えと判断されれば、その分は10-12月期にずれ込むだけですので、さほどネガティブな反応にはならないと見られます。
一方、スマートフォンの世界シェアを見ると、トップのサムスン電子に次ぐ15.3%で、15年の18.2%から低下となっています(図表3)。中国市場でファーウェイ、オッポ、ヴィーヴォなど中国のスマホメーカーが高機能化でシェアを伸ばしたため、世界シェアも低下しています。
ただ、iPhoneは米国、日本を中心に先進国で熱心なフォロワーを獲得していることから、シェアが大きく崩れる心配はないと見られます。
9月中と予想される「iPhone8」の発売に向けて、株式市場では関連銘柄への物色が盛り上がる可能性がありそうです。そこで、今回はiPhoneのサプライヤーを確認して、注目銘柄をご紹介しています。
図表2:iPhoneの売上推移
- ※Bloombergデータ、各種報道をもとにSBI証券が作成
図表3:スマートフォンの世界シェア
- ※台湾の調査会社トレンドフォースの17年1/25公表資料をもとにSBI証券が作成
iPhoneのサプライヤー企業 |
アップルのiPhoneに関わる主要なサプライヤーは、会社資料や各種報道より分野別に以下のように推定されます(「*」は当社の取扱がない企業です)。
【半導体】
・アプリケーションプロセッサ(アプリケーションを駆動するためのスマホの中心的プロセッサ):サムスン電子(005930)、TSMC(2330)*
・ベースバンドプロセッサ(通信機能を担当するプロセッサ):クアルコム(QCOM)、インテル(INTC)
・フラッシュメモリ:東芝(6502)、サムスン電子(005930)
・DRAM:SKハイニクス(000660)、マイクロンテクノロジー(MU)
・コネクティビティ半導体(Wi-FiやBluetoothなどに使われる半導体):ブロードコム(AVGO)、クアルコム(QCOM)、スカイワークスソリューションズ(SWKS)、クォルボ(QRVO)
・オーディオ半導体:シーラスロジック(CRUS)、瑞声科技(02018)
・各種半導体:テキサスインスツルメンツ(TXN)、マキシムインテグレーテッドプロダクツ(MXIM)
【ディスプレイ、カメラ、電池】
・ディスプレイ:ジャパンディスプレイ(6740)、シャープ(6753)、LGディスプレイ(034220)、コーニング(GLW)
・カメラ:ソニー(6758)、オムニビジョン(未上場)
・バッテリー:サムスン電子(005930)、徳賽電池(未上場)
【その他電子部品】
・加速度センサー(動きの速度変化を検知する):ボシュ(未上場)、TDK(6762)
・ジャイロスコープ(動きの方向を検知する):STマイクロエレクトロニクス(STM)*
・電子コンパス(GPSに使われる):アルプス電気(6770)
【組立】ホンハイ精密工業(2317)*、ペガトロン(4938)*
また、「Bloombergのサプライチェーン分析機能」を使って、iPhoneには限りませんが、アップル向け売上比率が10%以上、かつ、アップルの仕入コストに占める比率が0.5%以上の企業を図表4にリストアップしています。
これら銘柄は「iPhone6」「iPhone7」で取引関係があったと推定されるもので、「iPhone8」で採用される保証があるわけではありません。しかし、取引関係が切れる場合には発売3ヵ月前までには何らかの動きが表面化すると考えられ、採用となっている可能性は高いと見られます。
このうち、関連度合いの大きさなどから、iPhone関連として株価の動きがよく報道される米国株としては、スカイワークスソリューションズ、クォルボ、シーラスロジック、ブロードコム、クアルコムなどがあります。
図表4:アップル向け売上比率の高い企業
国 | 銘柄(コード) | 関連分野 | アップル 向け売上 比率(%) |
アップルの 仕入コスト 比率(%) |
データの出所 |
---|---|---|---|---|---|
米国 | シーラス ロジック(CRUS) | オーディオ半導体 | 79.079.0 | 79.00.90 | 会社資料 |
日本 | ジャパンディスプレイ(6740) | ディスプレイ | 79.053.7 | 79.03.23 | 会社資料 |
中国 | 瑞声科技(02018) | オーディオ半導体 | 79.047.0 | 79.01.05 | 推計 |
日本 | フォスター電機(6794) | ヘッドホン | 79.043.9 | 79.00.51 | 会社資料 |
米国 | クォルボ(QRVO) | コネクティビティ半導体 | 79.034.0 | 79.00.76 | 会社資料 |
韓国 | LGディスプレイ (034220) | ディスプレイ | 79.030.3 | 79.03.65 | 推計 |
日本 | シャープ(6753) | ディスプレイ | 79.027.1 | 79.04.05 | 会社資料 |
米国 | ジェイビル(JBL) | 受託生産 | 79.024.0 | 79.03.30 | 会社資料 |
日本 | NOK(7240) | フレキシブル基板 | 79.023.8 | 79.01.08 | 会社資料 |
日本 | ミネベアミツミ(6479) | バックライト | 79.017.8 | 79.00.69 | 会社資料 |
米国 | マイクロン テクノロジー(MU) | 半導体メモリ | 79.011.0 | 79.01.06 | 会社資料 |
韓国 | SKハイニクス (000660) | 半導体メモリ | 79.010.4 | 79.01.76 | 推計 |
- 注:当社取扱企業に限ります。
- ※Bloomberg「サプライチェーン分析機能」のデータをもとにSBI証券が作成
注目企業をご紹介 |
「iPhone8」の当事者であるアップルに加え、(2)でリストアップしたサプライヤーから3社を、また、当社では台湾の個別企業の取り扱いがないため、台湾株式に投資するETFをご紹介いたします。
市場:米国(NASDAQ) | |||||
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決算期 |
売上高(億ドル) |
(前年比) |
純利益(億ドル) |
(前年比) |
EPS(ドル) |
17.9予 |
2,271 |
6% |
470 |
4% |
8.95 |
18.9予 |
2,533 |
12% |
528 |
12% |
10.45 |
株価(6/6):154.45ドル |
予想PER(18.9期): 14.8倍 |
||||
|
市場:米国(NASDAQ) | |||||
---|---|---|---|---|---|
決算期 |
売上高(億ドル) |
(前年比) |
純利益(億ドル) |
(前年比) |
EPS(ドル) |
17.10予 |
176 |
32% |
70.5 |
黒字転換 |
15.71 |
18.10予 |
188 |
7% |
77.1 |
9% |
16.96 |
株価(6/6):253.86ドル |
予想PER(17.10期): 16.2倍 |
||||
|
市場:米国(NASDAQ) | |||||
---|---|---|---|---|---|
決算期 |
売上高(億ドル) |
(前年比) |
純利益(億ドル) |
(前年比) |
EPS(ドル) |
17.9予 |
36.3 |
10% |
11.8 |
24% |
6.33 |
18.9予 |
40.2 |
11% |
13.4 |
13% |
7.20 |
株価(6/6):107.86ドル |
予想PER(18.9期): 15.0倍 |
||||
|
市場:米国(NASDAQ) | |||||
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決算期 |
売上高(億ドル) |
(前年比) |
純利益(億ドル) |
(前年比) |
EPS(ドル) |
18.3予 |
16.4 |
6% |
3.11 |
18% |
4.55 |
19.3予 |
17.4 |
6% |
3.34 |
7% |
4.78 |
株価(6/6):68.85ドル |
予想PER(17.12期): 15.1倍 |
||||
|
市場:米国(NYSEArca) | |||||
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決算期 |
売上高(億ドル) |
(前年比) |
純利益(億ドル) |
(前年比) |
EPS(ドル) |
- |
- |
- |
- |
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- |
- |
- |
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株価(6/6):35.12ドル |
予想PER(-):- |
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- ※本ページでご紹介する個別銘柄及び各情報は、投資の勧誘や個別銘柄の売買を推奨するものではありません。